要盈利的国美和要规模的京东 谁才是真相?
2017-09-12 05:30

三天前,国美零售就曾在市场上回购了6000万股,根据公开资料统计,9月8日的回购是近一年多以来的第18次回购

9月8日,国美零售再次从市场回购4000万股,耗资3365.2万港币,回购均价为0.8413港币很显然,在香港资本市场对于国美零售这支股票严重低估的情况下,国美回购股票反应出了对自身转型和持续盈利能力的绝对自信

8月底,国美发布了一份规模和利润的双增长的半年报其中,集团整体GMV同比增长23%至人民币617亿元,息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比增长59.1%至人民币6.72亿元,归属于母公司拥有者净利润为1.22亿元国美零售总裁王俊洲在报告中表示,国美的转型不能以牺牲投资人利益为代价,更不会牺牲利润换取增长,而是两者兼得的可持续发展

同期,一直在贴身肉搏的京东Q2业绩显示,净亏损为2.870亿元人民币,亏损进一步扩大有业内人士表示,京东正在出现收入越大亏损越大的局面

而在资本市场的表现上看,呈现出了一个很有意思的现象一家持续亏损,一家持续盈利,但资本市场似乎对亏损的京东更加追捧里昂证券、德意志银行、花旗银行、摩根斯坦利等多家投行纷纷上调了对京东的股价预期至52-60美元而对规模和利润双赢的国美,资本市场却异常苛刻

虽然香港市场对于国美零售的表现很冷淡,但国内市场却表现出了截然不同的热情根据格隆汇的消息显示,国美零售股价走势与港股通资金持仓比例呈反向运动,公司股价逐步下跌,港股通资金累计持仓比例却在逐步增加,近一个月以来内资正在不断买入也就是说,有大量的内地资本通过港股通涌入国美这只股票,看好新零售和国美的转型模式

通常来说,在高度融合的新零售时代,虽然国美在线上体量相对较小,但线下8.5%的Q2同店增长折射出的新场景的创新改造的效果,以及基于商品经营能力带来的高于同行17.8%的毛利来看,在线下市场来说可谓无人能敌更重要的是,国美线上线下的自有资产比起其他对手的跨界合作,更有利于融合但为何在资本市场的遭遇却如此迥异、甚至匪夷所思呢?

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